L’Italia, sorprendentemente, ha buone notizie per l’Europa

Sono i primi tempi, ma una ripresa della produzione potrebbe segnalare la fine dei problemi economici della regione, con grande sollievo della BCE.

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Un buon segno per il resto d’Europa. Fotografo: Alessia Pierdomenico

Sussurrarlo tranquillamente, ma il peggio potrebbe essere finito per l’economia della zona euro. Dopo mesi di tristezza, e con gli analisti che si chiedevano se l’Europa stesse andando verso una recessione, il settore industriale mostra segni di stabilizzazione

Il leggero risveglio farà piacere alla Banca centrale europea, che sta valutando se raddoppiare il suo allentamento monetario mentre lotta per raggiungere il suo obiettivo di inflazione. Ma sarebbe anche una buona notizia per i leader populisti italiani, che sono stati sottoposti a severe critiche per le loro politiche economiche. Dopo una terribile fine del 2018, il settore industriale del paese si sta riprendendo e ora è tra le migliori performance dell’Unione monetaria.

Le statistiche ufficiali hanno mostrato oggi che la produzione industriale nella zona euro è diminuita solo dello 0,2% a febbraio rispetto al mese precedente, superando le aspettative di un calo dello 0,5%. Ancora meglio, l’aumento tra gennaio e dicembre è stato rivisto fino all’1,9 percento dall’1,4 percento. Di conseguenza, anche se la produzione industriale dovesse essere piatta a marzo, crescerebbe ancora dello 0,7 percento su base trimestrale.

Il settore industriale produce solo un quinto della produzione della zona euro. Ma i responsabili delle politiche europee sono stati particolarmente preoccupatiper le sue oscillazioni. In un discorso del mese scorso, Mario Draghi, presidente della BCE, ha notato la divergenza tra un settore dei servizi resiliente, che è in gran parte guidato dalla domanda interna, e indebolisce la produzione, che è più dipendente dai capricci del commercio globale. Il timore era che un continuo rallentamento industriale avrebbe limitato l’occupazione futura e i guadagni salariali, che a loro volta avrebbero colpito duramente il consumo e il settore dei servizi. “I dati attuali suggeriscono che [l’indebolimento] della domanda esterna non si è ancora rovesciato significativamente nella domanda interna, ma i rischi sono aumentati negli ultimi mesi”, ha detto Draghi.

Una rinascita industriale porterebbe la BCE fuori da una situazione imbarazzante. La banca centrale ha interrotto gli acquisti di attività nette alla fine del 2018, in un percorso di graduale rimozione del suo stimolo monetario. A marzo Draghi ha dovuto cambiare rotta, rinviando la data del primo rialzo dei tassi al 2020 e svelando un nuovo schema di prestiti a basso costo per le banche. I responsabili politici stanno prendendo tempo per valutare quanto sia grave il rallentamento, ma alcuni investitori ora si stanno chiedendo se la prossima mossa della BCE potrebbe essere un nuovo taglio dei tassi anziché un aumento.

Altri due italiani potrebbero essere i grandi vincitori di un ritorno industriale. Matteo Salvini e Luigi Di Maio, i leader populisti italiani, stanno avendo a che fare con un forte rallentamento economico, visto che il Paese è entrato nella prima recessione dal 2013. Questa settimana il governo ha dovuto tagliare l’obiettivo di crescita per il 2019 dall’1% allo 0,2% , allineandolo alle previsioni delle istituzioni internazionali, compresa la Commissione europea.

Dall’inizio del 2019, il settore industriale italiano è stato uno dei paesi in più rapida crescita nell’unione monetaria, tuttavia. La produzione industriale è aumentata dello 0,8% a febbraio rispetto a un mese prima, dopo un rialzo dell’1,9% rivisto a gennaio – il più grande aumento bimestrale dalla fine del 2017. Anche se la produzione industriale rimase piatta a marzo, ciò equivale comunque a un salto dell’1,4% trimestrale.

Una ripresa economica all’inizio dell’anno giocherebbe perfettamente nelle mani della Lega e della 5 stelle in vista delle elezioni per il Parlamento europeo. Five Star, in particolare, sta lottando nei sondaggi, e potrebbe potenzialmente finire terzo dietro al Partito Democratico di centro-sinistra, che atterrerebbe Di Maio nei guai. Un miglioramento a sorpresa dell’economia permetterebbe loro di rispondere ai critici, compresa la Commissione, dicendo che le loro politiche economiche stanno funzionando dopo tutto.

Certo, è ancora troppo presto per dire se l’Europa abbia davvero voltato le spalle. I buoni dati degli ultimi due mesi nella zona euro e in Italia potrebbero essere semplicemente un rimbalzo di breve durata, in quanto le aziende ricostruiscono le scorte che si sono esaurite alla fine dell’anno. Nell’unione monetaria, il rinnovato rischio di una guerra commerciale con gli Stati Uniti  potrebbe smorzare ancora una volta la produzione e la fiducia. In Italia, gli oneri finanziari più elevati sono destinati a continuare a pesare sull’attività economica – così come l’incertezza sulle future decisioni in materia fiscale e di spesa.

Ma le prospettive per l’unione monetaria rimangono ben aperte. Per i banchieri centrali e le forze anti-establishment, la buona notizia potrebbe ancora arrivare.

Questa colonna non riflette necessariamente l’opinione del comitato di redazione o di Bloomberg LP e dei suoi proprietari.

Fonte: bloomberg.com

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